6月26日，北交所“市值一哥”錦波生物（832982）發(fā)布的一則公告引發(fā)市場廣泛關(guān)注。公司實(shí)際控制人楊霞以每股243.84元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓575.33萬股（占公司總股本5%）給鐘睒睒控制的杭州久視，總作價(jià)14.03億元。同步公告顯示，錦波生物擬向鐘睒睒旗下養(yǎng)生堂有限公司定向增發(fā)不超過717.57萬股，募集資金不超過20億元。交易完成后，鐘睒睒將通過兩家實(shí)體合計(jì)持有錦波生物10.58% 股權(quán)，躍居第二大股東；而楊霞的持股比例則從56.79% 稀釋至50.73%，仍保持絕對控股地位。

董事長轉(zhuǎn)讓股權(quán)背后 保護(hù)老股民權(quán)益顯擔(dān)當(dāng)

作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)的掌舵人，董事長楊霞手握全球領(lǐng)先的重組人源化膠原蛋白技術(shù)，2024年帶領(lǐng)公司實(shí)現(xiàn)營收14.43億元，同比增84.92%、凈利潤7.32億元，同比增144.27%的耀眼業(yè)績，在企業(yè)高速發(fā)展中董事長卻選擇在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)給鐘睒睒，這一舉動(dòng)背后蘊(yùn)含深意。

一方面，折價(jià)為戰(zhàn)略投資者提供安全邊際，吸引頂級資本賦能公司長遠(yuǎn)發(fā)展；另一方面，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓而非二級市場拋售，避免沖擊股價(jià)穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者利益。在公告次日，錦波生物股價(jià)快速上漲，市場用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)對這一安排的認(rèn)可。

此外，對于董事長主動(dòng)轉(zhuǎn)股的深層次邏輯，從表面上看似乎是創(chuàng)始人的減持行為，但實(shí)際上它蘊(yùn)含著對中小股東權(quán)益的保護(hù)機(jī)制。若不采取老股轉(zhuǎn)讓的方式，而是僅僅推進(jìn)定向增發(fā)，養(yǎng)生堂為了獲得同等比例的股權(quán)將不得不增發(fā)更多的股份。通過將部分股權(quán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式直接出讓，楊霞主動(dòng)承擔(dān)了股權(quán)稀釋的主要壓力，使得二級市場股東的權(quán)益稀釋比例降低至可控范圍內(nèi)。這種做法既滿足了戰(zhàn)略投資者的持股需求，又降低了市場整體的稀釋幅度，體現(xiàn)了創(chuàng)始人維護(hù)股東利益的初衷。

引入戰(zhàn)略伙伴，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)

據(jù)悉，錦波生物此次定增募集的資金，將直接推動(dòng) “人源化膠原蛋白 FAST 數(shù)據(jù)庫與產(chǎn)品開發(fā)平臺項(xiàng)目” 的落地實(shí)施。該項(xiàng)目總投資額達(dá) 12.6 億元，旨在通過人工智能技術(shù)構(gòu)建全球最大規(guī)模的膠原蛋白序列數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)從基因設(shè)計(jì)到工藝開發(fā)的全鏈條智能化突破。

同時(shí)，養(yǎng)生堂作為橫跨生物制藥、健康食品、化妝品等多領(lǐng)域的高科技企業(yè)，在基礎(chǔ)研發(fā)、工業(yè)轉(zhuǎn)化、渠道布局等方面擁有深厚積淀。其入股錦波生物，為雙方帶來了絕佳的資源互補(bǔ)機(jī)會。

在研發(fā)方面，養(yǎng)生堂成熟的研發(fā)管理體系可以為錦波生物提供寶貴經(jīng)驗(yàn)，雙方研發(fā)團(tuán)隊(duì)可共同開展項(xiàng)目攻關(guān)，加速新產(chǎn)品的推出。在商業(yè)化推廣上，養(yǎng)生堂全國性銷售網(wǎng)絡(luò)以及消費(fèi)端品牌運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，能助力錦波生物突破從實(shí)驗(yàn)室到市場的關(guān)鍵轉(zhuǎn)化瓶頸，讓錦波生物的產(chǎn)品更快、更廣泛地觸達(dá)消費(fèi)者，提升市場占有率。

錦波生物與鐘睒睒的聯(lián)手，展現(xiàn)出資本與產(chǎn)業(yè)深度協(xié)同的藍(lán)圖。董事長楊霞讓渡短期利益引入戰(zhàn)略投資者，既守護(hù)股東權(quán)益，更為公司打開成長空間；養(yǎng)生堂斥資重倉押注，看中的不僅是膠原蛋白的千億市場，更是錦波生物在全球生物材料領(lǐng)域的顛覆潛力。

對北交所而言，此次交易猶如一塊關(guān)鍵拼圖，體現(xiàn)了其作為成熟資本市場吸引頂級產(chǎn)業(yè)資本的能力。隨著制度紅利持續(xù)釋放，未來必將有更多“錦波生物”在北交所獲得資本助力，完成從技術(shù)顛覆者到產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的華麗蛻變。